Cổ phiếu cần quan tâm ngày 14/11

Báo Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 14/11 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu POW

CTCK BIDV (BSC)

BSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu POW của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP với giá mục tiêu 14.500 đồng/CP (upside 26% so với giá đóng cửa ngày 10/11/2023) dựa trên phương pháp EV/EBITDA với EV/EBITDA mục tiêu 2024F là 4.9x.

Luận điểm đầu tư: Định giá hấp dẫn POW đang giao dịch với mức chiết khấu 40% so với EV/EBITDA trung bình 5Y và P/B 2024F = 0,8x. Với EV/EBITDA mục tiêu 2024F = 4,9x, giá mục tiêu năm 2024F là 14.500 đồng/CP (tăng +26%);

Bên cạnh đó, lợi nhuận POW phục hồi mạnh mẽ với dự báo năm 2024 (tăng 54% so với năm trước) nhờ: các nhà máy lớn không có lịch đại tu và Vũng Áng 1 trở lại hoạt động ổn định.

Rủi ro: (1) Rủi ro hoạt động do gặp sự cố; (2) Tỷ giá USD/VND tăng mạnh hơn ước tính và (3) Nhu cầu điện thấp hơn ước tính do rủi ro kinh tế chậm lại.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu STK

CTCK Phú Hưng (PHS)

Trong quý III/2023, CTCP Sợi Thế Kỷ (STK – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 377 tỷ đồng (giảm 26,7% so với cùng kỳ, giảm 7,3% so với quý trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 16 tỷ đồng (giảm 66,8% so với cùng kỳ, giảm 55,7% so với quý trước), đạt lần lượt 85% và 38% so với dự phóng trước đó của chúng tôi.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, doanh thu thuần của STK giảm 36,3% so với cùng kỳ, đạt 1.072 tỷ đồng, hoàn thành 50% kế hoạch năm 2023. Lợi nhuận sau thuế giảm 71,8% đạt 55 tỷ đồng, hoàn thành 22% kế hoạch năm 2023.

Cơ cấu doanh thu của STK vào quý III/2023 ghi nhận sự chuyển dịch do (1) các nhãn hàng hạn chế đặt đơn hàng sợi tái chế có giá bán cao hơn sợi nguyên sinh để cắt giảm chi phí, (2) cạnh tranh mạnh mẽ từ sợi giá rẻ từ Trung Quốc, (3) vấn nạn bán phá giá đang diễn ra. Theo đó, tỷ trọng sợi tái chế trong cơ cấu doanh thu vào quý III/2023 sụt giảm mạnh còn 41,6% từ mức 53,4% vào quý III/2022 do sản lượng tiêu thụ giảm 37% cùng với giá bán trung bình giảm 8%.

Ngược lại, sợi nguyên sinh ghi nhận sự tăng trưởng nhẹ về tỷ trọng khi chiếm 58.4% trong cơ cấu doanh thu, tăng 11,5 điểm phần trăm so với mức 46,9% vào quý III/2022. Dù vậy, với sự ảm đạm về kinh tế trên bình diện toàn cầu, chúng tôi cho rằng tốc độ phục hồi đơn hàng của STK vẫn diễn ra chậm trong nửa đầu năm 2024 và cho tín hiệu rõ ràng hơn vào nửa cuối năm 2024.

STK cho biết công ty đang cố gắng duy trì biên lợi nhuận thay vì giảm giá bán để đẩy nhanh đơn hàng. Do đó, biên lợi nhuận gộp vào quý III/2023 vẫn được duy trì ở mức 14,8%, bằng với thời điểm quý II/2023 nhưng thấp hơn 2,8 điểm phần trăm so với quý III/2022, chủ yếu do sản lượng tiêu thụ tổng thể giảm 22,5% so với cùng kỳ trong khi giá bán trung bình giảm 5,4%.

Giá PET chip nguyên sinh trung bình giảm 11,8% góp phần cải thiện biên lợi nhuận gộp của sợi nguyên sinh lên mức 7,9% vào quý III/2023. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp sợi tái chế giảm còn 24,4% do (1) giá PET chip tái chế trung bình vẫn ổn định, (2) giá bán và sản lượng sợi tái chế giảm lần lượt 8,8% và 37,1% so với cùng kỳ.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với STK tại mức giá hợp lý là 34.450 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức P/E và P/B trượt 2024 lần lượt là 19.3x và 1.3x.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HDG

CTCK Vietcap (VCSC)

Chúng tôi điều chỉnh giảm 9% giá mục tiêu nhưng nâng khuyến nghị từ phù hợp thị trường lên khả quan cho CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG – sàn HOSE) do giá cổ phiếu công ty đã giảm 11% trong 3 tháng qua.

Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu do chúng tôi giảm 8% dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2023-2027 và áp dụng chiết khấu 10% cho tổng giá trị vốn chủ sở hữu để phản ánh các rủi ro pháp lý liên quan đến trang trại điện mặt trời Hồng Phong 4. Những yếu tố này ảnh hưởng lớn hơn so với tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá của chúng tôi sang cuối năm 2024 và việc loại bỏ mức chiết khấu 5% mà trước đây chúng tôi đã áp dụng cho phương pháp định giá giá trị tài sản ròng (RNAV) cho mảng bất động sản của HDG.

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2023-2027 chủ yếu do chúng tôi điều chỉnh giảm 11% dự báo tổng lợi nhuận giai đoạn 2023-2027 cho mảng bất động sản do (1) chúng tôi dự phóng dự án Charm Villas – Giai đoạn 3 sẽ mở bán vào quý 1/2024 thay vì quý 4/2023 như trong mô hình định giá trước đây của chúng tôi và (2) chúng tôi trì hoãn thời gian ghi nhận doanh thu và lợi nhuận giả định của chúng tôi đối với các dự án Dịch Vọng, Noongtha và Alila Bảo Đại một năm.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VNM

CTCK SSI (SSI)

Cổ phiếu VNM của CTCP Sữa Việt Nam hiện đang giao dịch ở mức P/E 2023 và 2024 lần lượt là 18,1x và 15,4x. Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 12 tháng lên 87.400 đồng/cổ phiếu (từ 86.600 đồng) dựa trên phương pháp DCF và P/E mục tiêu là 16x.

Với tiềm năng tăng giá là 27,2% so với giá mục tiêu của chúng tôi, chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu VNM.

Quan điểm ngắn hạn: Chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận ròng trong quý IV/2023 sẽ đạt mức tăng trưởng lần lượt là 3,5% và 20% svck. Mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cao trong quý IV/2023 có thể sẽ là động lực cho cổ phiếu sau 3 năm không tăng trưởng/chỉ tăng trưởng một chữ số.

Rủi ro giảm giá: Doanh thu thấp hơn dự kiến; giá nguyên liệu đầu vào và chi phí quảng cáo cao hơn dự kiến.

Theo tinnhanhchungkhoan.vn

Cr-Invest

Đăng lúc 15/11/2023