KBSV: Áp lực đáo hạn trái phiếu cao hơn nhiều các con số đã phản ánh

Trong tháng 3/2024, dự tính sẽ có khoảng 23,07 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, tăng 372% so với tháng trước.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp duy trì tình trạng ảm đạm trong tháng 2/2024 khi tổng giá trị phát hành chỉ đạt 1.165 tỷ đồng (giảm 45,8% so với tháng trước), với kỳ hạn bình quân là 2,87 năm. Trong đó, chỉ có 3 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ do 3 doanh nghiệp thuộc nhóm ngành xây dựng, vận tải cảng biển và thương mại dịch vụ.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp ảm đạm trong 2 tháng đầu năm phần nhiều nguyên nhân đến từ việc một số điều khoản trong Nghị định 65 có hiệu lực trở lại khiến cho quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp khắt khe hơn.

“Chúng tôi cho rằng khối lượng phát hành sẽ khởi sắc hơn vào nửa cuối năm khi kinh tế ấm lên, thị trường bất động sản hồi phục và theo đó các nút thắt của thị trường TPDN cũng dần được gỡ bỏ”, Công ty Chứng khoán KBSV cho biết.

Kết quả phát hành trái phiếu doanh nghiệp qua các tháng

Đáng chú ý, áp lực trên thị trường gia tăng khi lượng trái phiếu đến hạn tăng mạnh. Trong tháng 3, dự tính sẽ có khoảng 23,07 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, tăng 372% so với tháng trước. Trong đó, nhóm Bất động sản chiếm 63%, Thương mại dịch vụ chiếm 10% và nhóm Xây dựng chiếm 9%.

Tính cả năm 2024, ước tính có khoảng 279 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, với hơn 115 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp bất động sản (chiếm 41,4%), tiếp theo là nhóm tổ chức tài chính với hơn 81 nghìn tỷ đồng (chiếm 29%).

Đặc biệt, số liệu trên chưa tính những khoản đáo hạn “lần 2” sau khi được gia hạn. Bởi vậy, áp lực đáo hạn trong năm nay thực chất sẽ cao hơn so với con số trên phản ánh.

Bên cạnh đó, giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp thứ cấp và hoạt động mua lại tiếp tục giảm.

Giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp thứ cấp trên sàn HNX

Ở thị trường thứ cấp, quy mô giao dịch giảm dần trong 2 tháng đầu năm 2024, đạt 60 nghìn tỷ đồng, tương ứng giảm 20% so với tháng trước. Hoạt động mua lại trái phiếu cũng chậm lại trong tháng 2 với khối lượng trái phiếu doanh nghiệp mua lại đạt 2.494 tỷ đồng (giảm 60% so với năm trước).

“Tuy nhiên chúng tôi cho rằng, hoạt động mua lại sẽ cải thiện trong các tháng tiếp theo khi tình hình kinh doanh cải thiện hơn, bên cạnh đó mặt bằng lãi suất thấp cũng là động lực để các doanh nghiệp gia tăng mua lại các trái phiếu phát hành với lãi suất cao trong giai đoạn trước”, KBSV nhận định.

Theo tinnhanhchungkhoan.vn

Cr-Invest

Đăng lúc 15/03/2024