Giải quyết vấn đề thanh khoản trong Crypto với Ondo Finance

Phân tích cơ bản luôn là một định nghĩa tuy dễ mà khó. Dễ chỉ cần tìm ra dự án đầu tư tốt, hiện sở hữu điểm vào đẹp là được, không nhất thiết nhìn vào chart cả ngày như phân tích kĩ thuật. Tuy nhiên khó ở chỗ làm thế nào để phân tích và tìm được dự án đầu tư xịn xò.

Có nhiều giải pháp, như trong bài trước, mình đã nhận định bao quát bối cảnh để tìm được điều về các nhịp cầu liên kết để đưa ra các ý nghĩ cho cosmos. Chưa kể, trong bài này, mình còn dùng cho một cách để phát huy năng lực phân tích cơ bản, là vì tự vẽ ra một tokenomics cho dự án đầu tư, chính là ondo finance, về sau giám sát những bước đi thực tiễn của dự án đầu tư.

Vấn đề thanh khoản trong crypto: các dự án đầu tư mới không có được thanh khoản

Trong crypto, mỗi ngày có từ vài chục đến vài trăm dự án đầu tư được sinh ra. Không chỉ nằm ở việc lo về đi vào hoạt động dự án đầu tư, thì việc giao dịch chính token của bản thân đồng thời là chuyện không ngừng được đặt lên tốt nhất, hay chi tiết hơn là vì chuyện thanh khoản trong crypto.

Vấn đề thanh khoản trong crypto

Vậy thanh khoản quan trọng ra sao? Ví dụ một ngày đẹp trời, bạn nhìn ra được một dự án đầu tư đang bị ra giá thấp, và định cầm $50,000 múc, tuy nhiên bỗng nhiên phát hiện trị giá pool chỉ có $200,000 thì sao?

Nếu mua thì mọi người phải chịu trượt giá kinh khủng, đó là chưa kể vô tình thổi giá token lên vô số.
Nhưng giả sử không mua thì trong lòng ray rứt.
Không những vậy, vẫn còn một cách là mua từ từ, tuy nhiên mua nhiều lần, mất thời gian rất nhiều.

Các cách xử lý vấn đề thanh khoản

Giải pháp dễ đặc biệt là list lên sàn cex (sàn đầu tư) càng lớn càng tốt. Tuy nhiên các dự án đầu tư thời điểm này đương nhiên không có cửa được listed trên các sàn như binance, ftt,… Bởi vậy, chỉ còn sàn dex (sàn phi đầu tư) là quyết sách đúng lúc.

Mà phân phối thanh khoản đủ lớn cho các dex thì lại thiếu hụt tiền. Nên việc làm thế nào có thanh khoản tuy nhiên vẫn không tốn nhiều chi phí đã sinh ra liquidity mining – thu thập thanh khoản.

Với liquidity mining, khách hàng phân phối thanh khoản để nhận lấy token dự án đầu tư. Tuy nhiên cách này đã được cả năm 2021 chứng tỏ là không bền, khách hàng farm ra token rồi xả ngay. Từ đó phát sinh ra defi 2.0 với olympus dao và định nghĩa protocol owned liquidity, hay được biết đến là thanh khoản do giao thức sở hữu.

Tình huống của olympus dao hay những dự án đầu tư bán bond để nhận lấy thanh khoản mãi mãi không còn xa lạ, ngoài ra cũng đôi chút hơi qua trend, nên mình cũng chưa cần đề cập đến.

Vậy, chúng ta đang sở hữu các giải pháp sau:

CEX (loại).
Liquidity Mining (loại).
Bán bond (loại).

Tuy nhiên thực tiễn, trong protocol owned liquidity vẫn còn một dạng thức khác chưa thông dụng lắm, là thuê thanh khoản. Tại thời điểm này mình chỉ thấy ondo finance là theo hướng này. Do vậy, phần sau mình sẽ nói về ondo finance.

Xem thêm:

Tại sao ondo finance xử lí được vấn đề thanh khoản?

Cách thức hoạt động của ondo finance

Ondo finance là một giao thức defi cho phép giới đầu tư crypto mua bán giữa những nguy cơ và lãi trong một pool thanh khoản an toàn thông qua các vault. Ondo phát triển các cách thức nhằm trợ giúp giới đầu tư xây dựng một vị thế yield cố định mà vẫn bảo đảm giảm bớt độ nguy cơ.

Cách thức hoạt động của ondo finance

Để biết dự án đầu tư có xử lí được vấn đề không, điều thứ nhất là phải hiểu cách dự án đầu tư hoạt động. Mình sẽ có thể hiểu theo cách đơn giản, ondo finance có nghĩa là dự án đầu tư ghép nối hai dự án đầu tư khác thông qua hai pools để tạo cặp giao dịch:

Fixed tranches: dự án đầu tư 1 sẽ kiếm được fixed yield là 10%, chỉ tốn thanh kho.
Variable tranches: dự án đầu tư 2 sẽ nhận về thanh khoản, tiền lãi (nếu có).

Quá trình thực hiện của ondo finance không quá cầu kỳ, kể từ khi hai dự án đầu tư phân phối thanh khoản bằng chính token của bản thân, ondo sẽ đem cặp giao dịch này bế lên các amm như sushiswap.

Ondo finance xử lý vấn đề thanh khoản như thế nào?

Ondo finance đã xử lí được hai vấn đề:

Bên có thanh khoản, nhưng không biết làm gì để sinh lời.(1)
Bên cần thanh khoản, nhưng không có tiền để tự tạo Pool.(2)

Đọc hai dòng trên, bạn cũng biết ngay dự án đầu tư mới là cái nào đúng không? Đó chính là (2). Vậy (1) là ai? Tại thời điểm này, đó la hai dự án đầu tư làm về decentralized stablecoin: fei protocol và frax finance.

Ondo finance xử lý vấn đề thanh khoản như thế nào?

Hai bên dự án đầu tư trên có một đặc tính chung là có lượng stablecoin đủ lớn để cho các dự án đầu tư mới vay để tạo cặp giao dịch. Chính vì thế, họ chỉ cần gởi fei và frax (stablecoin của hai dự án đầu tư) đến ondo finance, ghép với các bên, về sau nhận về 10% tiền lời. Làm ra tiền thật dễ!

Nói về các dự án đầu tư mới, nếu có nhu cầu tạo một pool $1m, họ cũng không phải kiếm đủ $1m ($500,000 token + $500,000 usdc/usdt), mà chỉ cần số token giá trị $500,000 là được. $500,000 còn lại là của fei và frax. Đương nhiên các dự án đầu tư mới này sẽ chịu impermanent loss (hao tổn ngắn hạn) khi hết thời hạn mướn thanh khoản. Tuy nhiên ít ra nó vẫn nhàn nhã hơn thưởng thức xả từ liquidity mining.

Giả thuyết về tương lai của dự án

Tình huống thuận lợi

Bên trên, mọi người đã tìm hiểu về cách thức hoạt động và cách xử lý vấn đề. Nhưng giả sử đây chính là một phương án ngắn hạn thì bạn cũng có thể kiếm được lãi tuy nhiên nguy cơ sẽ cực kỳ cao. Nên mình phải tính xem tương lai dự án đầu tư có đường phát triển hay không.

Trở lại với ondo finance, có hai thứ mà mình và hầu hết ai cũng nghĩ đến tương lai của crypto, là:

1): Decentralized Stablecoin sẽ phát triển mạnh, đỉnh cao là một trong số chúng được sử dụng như USDC hay USDT hiện tại.
(2): DEX sẽ là nơi giao dịch mặc định (hoặc sở hữu phần lớn các giao dịch trong Crypto) khi ai đó muốn mua token nào đó.

Ondo finance đang có vai trò đẩy nhu cầu dùng các decentralized stablecoin lên, ngày nay chỉ có fei và frax để từ từ tạo nên (1). Vì lý do đó, mình nhận xét dự án đầu tư đang đi đúng trend, nếu thực sự (1) diễn ra. Kế tiếp, ở tình huống trong tương lai (2), lúc dex thay thế cex trong tâm trí khách hàng, thì ondo finance cũng chính là địa chỉ mà các dự án đầu tư nên đi đến để tìm một nguồn thanh khoản lớn.

Và lúc fei, frax đạt được một lượng yêu cầu vô cùng lớn nhờ ondo finance, các stablecoin khác sẽ lần lược kéo đến, làm nên một vòng lặp lời lãi cho ondo finance và các dự án đầu tư đối tác.

Tình huống xấu

Trong phân tích cơ bản, bạn chẳng thể bullish cho một tình huống rất suôn sẻ. Nếu tìm ra được kẻ hở của dự án đầu tư, bẹn sẽ hạ bớt được hành động đầu tư vào dự án đầu tư tệ, và đưa ra được lý luận tốt hơn cho tokenomics.

Cấu trúc của ondo finance có 1 yếu tố không đủ tốt, vì việc giá token dự án đầu tư mới giảm bớt quá lớn, mang tới trị giá lp token giảm thiểu theo, kể cả lúc đổi ra usdc cũng chưa đủ trả 10% lợi nhuận cho bên fixed tranches. Tại đây mình chưa thấy giải pháp của dự án đầu tư.

Trên đây là một số chia sẻ, nhận định về ondo finance. Bạn nghĩ sao về dự án này? Hãy trao đổi cùng mình nhé.

Xem thêm: